（原标题：基金忠言｜基金博傻：谁在为这种畸形现象买单？）
蓝鲸新闻3月10日讯（记者 祁和忠 敖玉连）在 2025 年以来的 A 股市场上，公募基金领域的一些现象不禁让人感慨万分。
鹏华碳中和、永赢先进制造、平安先进制造等基金在短短两个多月里，收益率就达到百分之六七十，这般光鲜亮丽的成绩看似令人振奋，可当我们冷静下来深入探究，背后隐藏的问题却令人忧心忡忡。
这些基金收益率的飞速攀升，靠的并非扎实的基本面研究与价值发现，而是押注式投资策略。查看它们的定期报告，前十大重仓股主要以机器人概念股为主，紧紧抓住了当前的市场风口。
以鹏华碳中和基金为例，其基金经理闫思倩 2022 年加入鹏华基金后，管理着 5 只基金，且每只基金押注方向各异，采用的是一种 “霰弹枪式” 的押注策略。到了 2025 年，这 5 只基金业绩天差地别，最大的差距超过四倍，如此悬殊的业绩差距，无疑将投资者置于极为不稳定与不确定的境地。
押注式投资的理论根基乃博傻理论，这一源自美国华尔街的理念，其核心逻辑并非基于对股票合理估值的严谨判断，而是从市场的动量趋势出发，简单粗暴地认为总会有后来的 “大傻瓜” 来接盘。在上一轮牛市中，押注式赛道投资的恶果早已显现，给投资者和市场带来的伤痛至今仍未消散。创新医药、白酒、芯片、新能源车等一个个曾被基金公司热捧的赛道，最终都难逃股价暴涨暴跌的命运，而参与其中博傻的基金，也多成了更大的傻瓜，基金资产被严重损耗，沦为牺牲品。
从投资者视角来看，押注式投资营造出一种排名居前的基金很厉害的假象，实则是一种 “幸存者偏差”。部分公募基金为了自身的利益，反向利用这一理论，拿着基民的钱肆意进行押注式投资，一旦赌错，损失全由基民承担；若是赌对了，他们则名利双收。这种与价值投资、长期投资理念背道而驰的行为，不仅让大量投资者面临巨大风险，更对 A 股市场的价格发现和资源配置功能造成严重损害。
当越来越多的基金专注于短期的投机性押注，市场的资源配置效率被降低，真正有价值的投资标的难以获得长期稳定资金支持，而资金过度集中于热门赛道概念股，形成泡沫后又容易破裂，扰乱市场正常秩序。
值得注意的是，在 2月下旬，鹏华碳中和基金公告限购 100 万元，并大肆宣传。然而，公募基金的普通投资者很少会有超过 100 万元的申购，这种以 “限购” 为幌子的营销手段，着实让人不解。这种行为不仅没有真正维护基金规模的合理性，反而有忽悠市场、吸引关注之嫌，进一步反映出部分基金为了追逐短期利益，不惜采取各种手段来博取眼球，误导投资者。
回顾 2022 年至 2024 年的熊市，广大投资者已在市场低迷中备受煎熬。如今，市场的稍微回暖更应成为基金公司反思与改进的契机，而非继续逐利的温床。我们诚恳地希望鹏华基金、永赢基金、平安基金等基金公司，能够真正肩负起自身的责任，摒弃这种肥了自己、坑了投资者和市场的不良行为，回归到价值投资与长期投资的正轨上来，让市场在稳健发展中实现资源的合理配置与价格的有效发现，保障广大投资者的利益，促进 A 股市场的健康、可持续发展。
毕竟，市场的繁荣不应建立在少数人的逐利游戏上，而是需要各方共同努力，营造一个公平、公正、公开的投资环境，才能让每一个参与者都能在长期投资中收获应有的成果，让市场在价值发现中不断前行。
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